中信期货：焦煤供需总量趋于宽松 库存结构矛盾凸显

　　中信期货的双焦8月专题报告分析指出，焦煤方面，需求方面，焦化厂和钢厂的焦煤库存经过 7 月大幅去化，已至极低水平。8 月，若高炉复产，必然会带来焦煤补库需求。然而钢材终端需求承接力有限，制约铁水产量反弹高度。综合来看，8 月焦煤需求环比将有改善，但需求强度上难有较大突破。

　　供应方面，煤炭保供政策延续，国内煤矿生产平稳；进口端，蒙煤、俄煤进口量高位震荡，海运煤进口价差打开，进口环境相对宽松。

　　整体来看，近期焦煤盘面提前交易复产补库逻辑，期价大幅反弹。焦煤现实供需较为宽松，盘面升水条件下，短期内继续大幅上涨动能不足。后续需持续观察钢材终端需求、高炉复产节奏及产业链利润分配结构，若钢材旺季需求如期而至，原料补库需求进一步放大，届时焦煤价格或将跟随钢价反弹。

（文章来源：中信期货）