2022年计算机行业中期投资策略：历史估值底部 积极布局行业龙头

　　主要观点

　　板块估值处于历史底部区间

　　从行业整体的动态市盈率看，计算机(申万)指数目前的动态市盈率39.24倍， 板块估值较21年年终的53.29倍大幅回调，估值水平处于2019年以来最低位。

　　云计算与SaaS:推动数字经济发展的基石

　　“十四五”数字经济规划推动企业数字化转型，有望带动云计算市场需求持续旺盛，增速超海外市场。SaaS市场处于发展阶段，市场空间广阔，应用场景逐步拓宽。

　　工业软件：迎头赶上，重点突破

　　长期受益于产业升级、政策加持及国产化转型，市场渗透率有望持续提升。所涉细分领域广泛，投资机会多。国产软件技术进步，部分赛道进军高端市场。

　　金融IT:金融与科技融合，推动产业发展与创新政策大力支持金融科技创新，数字人民币等试点项目不断涌现。金融业IT 投入持续强化，银行、证券、保险业IT 全面发展。

　　智能网联汽车：产业链高景气，单车软件价值提升智能网联乘用车渗透率以及单车软件价值提升，产业链整体景气度高。自动驾驶技术不断发展，关注ADAS、高精地图等赛道机会。

　　投资建议

　　当前计算机板块具备估值、政策、赛道三大优势：估值上，板块估值处于历史底部区间，行业相关因素的任意良性边际变化均有望带动板块估值触底反弹；政策面上，在企业数字化转型、国产软件替代的大背景下，计算机行业受到的政策支持力度大；赛道上，云计算、工业软件、金融IT、智能驾驶等细分赛道景气度高，发展前景广阔。我们看好计算机行业未来发展，给予“增持”评级。

　　风险提示

　　新冠疫情影响扩大、政府及企业IT 预算下行风险、自动驾驶发展进程慢于预期、金融科技监管趋严

（文章来源：上海证券）