橡胶周报：浓乳价位高企 沪胶偏暖震荡

　　报告要点：

　　供应端，本周国内外原料价格均反弹为主，国内外产区浓乳加工利润均相对较高，越南及泰国产区成品胶面向国际市场高价接受度高，中国市场成交一般。因海南浓乳高升水云南浓乳原料，国内方面存在海南至云南跨区域收原料现象，整体来看，供应淡季内浓乳挤占全乳原料现象存在，但实际造成全乳供应量的损失多少仍需等待进入供应旺季判断，关注6 月国内海南产区开割是否会缓解浓乳全乳价差高企现象。天气端，国内外产区下周降雨缓解，关注原料产出恢复进程。

　　库存端，国内港口库存仍保持低位，现货胶价支撑明显。下游方面，本周轮胎厂开工尚可，成品库存继续上涨，在看到成品库存显著去库前，预计轮胎厂开工上行空间有限；5 月内国内公路货运及乘用车市场均呈现边际回暖趋势，提振下游信心，但整体而言从业者对于终端需求持谨慎观望态度。

　　综合来看，前两周供应端受雨水干扰而偏紧，叠加浓乳分流，盘面兑现部分利好，后续随着原料供应逐步正常，仍需结合浓乳全乳价差动态判断全乳供应预期，需求端则侧重于未来国内下游恢复进程。

　　风险点：国内产区浓乳分流胶水趋严；国内外产区供应端预期差

（文章来源：创元期货）